不少小伙伴想学习炒股,炒股也有一定的成本,要学精做好,战胜市场,还是有一定难度的,股票投资除了相关股票术语的学习以外更重要的是对股市的态度和涉猎知识广泛程度,下面为大家讲解《宏源财经|如何分析公司盈利能力?》,如果你感兴趣的话,敬请关注小编!

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      投资者需要考虑的是引起上述收益率增长的各因素今后是否能持续,或者会有什么风险导致这些因素波动。下一篇解读将通过对这一指标的分解来具体讲解盈利能力分析的方法。  3、营业利润率,是营业利润占销售收入的百分比  计算公式为:营业利润率=×100%。通过阅读财务报表可以知道,2002年财务费用与管理费用较上年都有大幅增加,这导致营业利润率增长率比销售毛利率增长率低,而2003年公司财务费用较2002年减少51.39%,管理费用也减少了8.45%,这样导致营业利润率的增长比销售毛利率增长大得多。资产净利率反映企业资产利用的综合效果,它可分解成净利润率与资产周转率的乘积,这样可以分析到底是什么原因导致资产净利率的增加或减少。与同行业比较,如果公司的毛利率显著高于同业水平,说明公司产品附加值高,产品定价高,或与同行比较公司存在成本上的优势,有竞争力。  再看资产周转率与资产对权益比率,它们逐年平稳上升,反映了公司在扩大资产规模的同时资产利用效率也在提高,也很好地利用了财务杠杆效应。  公司在销售毛利率增加的同时,营业利润率也是在逐年提高的。一旦行业景气度下降,各因素恶化,公司的盈利能力势必加速减少,所以投资者需警觉。由附表数据可见,公司的销售毛利率呈逐年上涨,这反映了公司产品价格逐年提高,行业景气度不断提高。不过有心的投资者可以发现,2002年销售毛利率增加的比率比营业利润率高4个百分点,2003年的营业利润率增长率比销售毛利率增长率高出两倍多,这种差异主要体现在期间费用的变化上

    盈利能力是指企业获取利润的能力,企业的盈利能力越强,则其给予股东的回报越高,企业价值越大。另外,通过资产负债表可以看到,2002年末公司长期借款减少65.65%,2003年继续减少11%,同时预收货款在2002年与2003年分别有大幅增长,较上年增长比率分别达到54.6%与42.65%。它与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。与历史比较,如果公司的毛利率显著提高,则可能是公司所在行业处于复苏时期,产品价格大幅上升,2003年的钢铁行业就是典型的例子。  4、资产净利率,是净利润除以平均总资产的比率  计算公式为:资产净利率=×100%=×=销售净利润率×资产周转率。  2、销售净利率,是净利润占销售收入的百分比  计算公式为:销售净利率=×100%。它比销售净利率能更好地刻画公司主营业务对盈利的贡献情况,因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益,补贴收入及营业外支出净额后得到的,而这些收入或损失的持续性较差,排除这些影响能更好地反映公司盈利能力变化及不同公司盈利能力的差别。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续,公司将来的盈利能力是否有保证。相关阅读:·股票财务分析---公司财务报表解读·如何看年报·综合分析利润指标·如何分析财务报表·公司盈利能力分析·如何分析上市公司企业的盈利能力及其作用·股票准确估值的三种方法·财务弹性的重要性·如何分析每股现金流指标·为什么卖资产正日益成为上市公司年底突击资产重组的主。在分析盈利能力时要注重公司主营业务的盈利能力,下面介绍具体的分析指标与方法:  1、销售毛利率,是毛利占销售收入的百分比  其计算公式为:销售毛利率=[/销售收入]×100%。在本案例中,2003年净资产收益率增长的71.78%中,销售净利率的贡献约48.72%,对此要重点分析,资产周转率与资产对权益的比率分别贡献约11.48%和7.22%

      由附表的数据可见,公司净资产收益率呈逐年上升的态势,在2003年更是大幅提高,较2002年增长达71.78%之多。相反,如果公司毛利率显著降低,则可能是公司所在行业竞争激烈,在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局,这时投资者就要警觉了,我国上世纪90年代的彩电业就是这样的例子。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。笔者认为,凌钢股份各个因素的大幅升高主要是由于行业景气度的提升所致;产品价格上升导致销售毛利率逐年提高,同时产品供不应求导致公司可以获得大量预收账款,现金充裕,偿还大部分长期借款,这样财务费用可以大幅减少;同样,由于预收账款的增加,公司可以利用较大财务杠杆效应,资产对权益比率逐年平稳上升。可见公司财务费用的减少主要是预收账款增加,公司现金充裕,偿还长期借款所致。  我们以凌钢股份为例来分析其盈利能力情况,具体指标见附表。  首先看销售净利率,在分析时要结合销售毛利率与营业利润率来分析。它反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。据上篇讲的方法,净资产收益率=销售净利率×资产周转率×资产对权益比率,进而有:净资产收益率增长率=××-1,这样净资产收益率增长率可以近似等于上述各指标增长率之和,可以用它们来衡量对净资产收益率增长的贡献。  5、净资产收益率,是净利润除以平均所有者权益的比率  计算公式为:净资产收益率=净利润/平均所有者权益总额×100%=××100%=/  这是综合性最强、最具有代表性的一个指标,数值越高,表明企业的盈利能力越好,它受资产净利率与平均资产负债率的影响

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